Паричен пазар
Съкровищни бонове – краткорсочни ДЦК, емитирани от правителството.

­

Доходност

­

Вторична котировка

­

Сотнкови, лихвоностни и спестовнен тип съкровищни бонове. Ценна книга чиято цена 

на придобиване е по-ниска от номинала и генерира доход от купонни плащания.

Ym=доходност до падежа    AY=Ym*360/M
Годишна доходност – Yef=[(1+Ym/100)^360/M - 1]*100
Доходност на сконтова база – d=N-Po/N*360/M

­

Доходност до падежа представлява процент, по съотношенеито между дохода, 

реализиран от инвеститора за периода от придобиване на ценната книга до нейният 
падеж и инвестираната сума.

­

Ефективна годишна доходност – е по-висока от годишната доходност, защото при 

изчисляването и се прилага метода на сложното декурзивно олихвяване т.е. отчита се 
ефекта от капитализиране на дохода в края на всеки период в рамките на  година.

­

Годишна доходност и ефективна годишна доходност се използват за сравняване на 

доходността която банката би реализирала по финансови инструменти с матуритет по-
малък от 1 година

­

Доходността на сокнтова база изчислява дохода за инвеститора на база на 

номиналната стойност на ценната книжа. D се използва при сконтови съкровищни 
бонове, та не е достатъчно точен измеритал на доходността на ценни книжа, тъй като 
продценява пазарните условия в момента на покупката на ценната книга. D е по-ниска 
от годишната доходност, т.е. d е годишна мярка за доходността. 

Сконтови съкровищни бонове - Ym=N-Po/Po
Лихвонони съкровищни бонове – Ym= I1*t1+I2*t2...In*tn/360*Po
Сконтово-лихвоносни съкровищни бонове – Ym=[(N-Po) + (I1*t1)/360…(In*tn)/360]/Po

Задача 1. Сконтови съкровищни бонове – направен е аукцион на краткосрочни държавни 
ценни книжа. Дилър ридобива 3 месечни ДЦК на цена Po=98,55лв. N=100 Определете Ym, 
AY, Yef, и цената на съкровищния бон на 60тия ден след емисията и доходността, която 
банката е реализирала за периода на държене на съкровищния бон. Отг 0,98%

Задача 2 . Лихвоносни съкровищни бонове: Едногодишен съкровищен бон с купонов процент 
равен на основния лихвен процент (ОЛП) е придобит в деня на емисията по номинал. 
Номинала на съкровищният бон е 100лв. ОЛП за срока на емисията е следния:
- за м. Януари, Април и Август – ОЛП = 5,5 %
- за м. Февруари и Март – ОЛП = 5,2 %
- за м. Май, Септември и Декември ОЛП = 6,1 %
- за м. Юни, Юли и Октомври и Ноември ОЛП = 6,3%

Намерете годишната доходност на съкровищният бон и цената на 160-тият ден от неговата 
емисия. На колко е равна годишната доходност на този съкровищен бон ( равна е на 
доходността на падежа). Отг. – 102,47лв

Задача 3:
Сконтово-лихвоносни съкровищни бонове (продаваме под номинала и имаме купонови 
плащания).

Шест месечен съкровищен бон с номинал 100 лв и купонов процент равен на 2 процентни 
пункта над ОЛП е закупен по цена  Ро = 96,65 лв. ОЛП за срока на емисията е както следва:
Първи и втори месец: ОЛП= 5,9%